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基本金属有望迎来反弹 持续关注中重稀土

核心提示:  上周国内财新PMI(50.8)和国家统计局3月制造业PMI(50.5)均为四个月来首次进入扩张区间,从宏观数据来看,经济有望在二季度企

  上周国内财新PMI(50.8)和国家统计局3月制造业PMI(50.5)均为四个月来首次进入扩张区间,从宏观数据来看,经济有望在二季度企稳回升。房地产有望迎来边际改善。

  根据国家统计局数据,19年1-2月房地产投资同比名义增长11.6%,较2018年提升2.1个百分点;1-2月全国施工面积同比增长6.8%,为2015年3月以来的历史新高,推动投资超预期;1-2月房屋竣工面积同比下降11.9%,降幅比2018年的7.8%扩大4.1个百分点。

  我们认为随前期开工和施工的超预期,年内竣工面积回升是大概率事件,利好地产产业链的基本金属铝、锌、铜。同时,由于2018年房地产行业开工增速远远高于竣工增速,预计19年二者将迎来收敛,作为房地产后周期的电解铝,需求有望进一步复苏。美联储货币政策转向,大宗商品整体迎来价格上行通道。

  从美联储议息会议纪要来看,5月份减小缩表规模,9月份停止缩表,2020年存在降息预期。从美联储的货币政策态度来看,本轮紧缩周期已经完成,目前处于紧缩与宽松的交界区间,预期2020年进入新一轮的宽松周期,以基本金属为代表的整个大宗商品有望迎来新一轮的上行周期。

  建议高弹性的电解铝企业中国铝业(25倍PE)、云铝股份(20倍PE)以及低估值的基本金属龙头紫金矿业(15倍PE)、江西铜业(17倍PE)、西藏珠峰(14PE)、驰宏锌锗(20PE)。(估值为2019年预期)

  近期腾冲海关稀土进出口情况持续发酵,为期五个月的方案之后进口风险可能持续。短期进口原料或出现紧张,中重稀土价格上涨通道打开。需求不必过分担忧,细分领域有望保持较高增速。再次强调重视高风险偏好高弹性品种。关注五矿稀土、广晟有色、盛和资源、厦门钨业、北方稀土。

  金属价格:

  铂价回升,金银小幅调整。上周美国非农数据小超预期,COMEX金银价格应声小幅回落0.22%和0.16%,LME铂价上涨6。07%。沪金、沪银回落1.77%、2.86%。

  锌上涨锡铅下跌。上周基本金属价格涨跌互现,LME锌小幅上涨0.83%、锡铅铜分别回调2.68%、1.19%、0.98%,镍铝变化不大。货币以及财政政策将迎来边际的宽松,基建投资大概率回暖,有望带动基本金属,尤其是基建相关性较强的铜、铝和基本面较好的锡等品种价格中枢可能出现回升。中重稀土氧化铽持续回升。

  上周重轻稀土涨跌互现,氧化镧、氧化铈、氧化钕分别回调7.14%、6.67%、2.67%,中重稀土中氧化镝持稳、氧化铽回升0.64%,其他品种变化不大。钴价反弹,锗锑钨回调。上周钴价上涨4.63%,锗、锑、钨精矿分别回调4.11%、3.26%、2.05%,其他小金属品种基本持稳。

  风险提示:

  欧央行、美联储加息政策变动风险;全球经济不及预期的风险,大宗商品价格大幅下跌的风险,科创板进展不及预期。

   日期:2019-06-22     浏览:134    评论:0    

 
标签: 金属
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